│基金簡介│基金種類│發行型態│基金優點│獲利來源│運作流程│如何購買│名詞解釋
 


基金百科

基金投資百科

投資理財是一門重要的學問，不管是理財新鮮人或是投資老手,都可以藉由將資金交由經理人來代理操作以獲得投資成效，而不用親自費時的研究各類資訊,由專家來為你從事最佳的投資理財。

一、 共同基金簡介
何謂共同基金
所謂共同基金 (Mutual Fund)乃是匯集眾多投資人的資金，委託專業投資機構管理，投資於各種金融資產，。因此，所有由基金操作所產生之收益或風險都將由全體投資人分享。而讓投資人能達到共享利潤的理財工具		  
投信公司
現行法令規定，國內共同基金均以股票或債券等有價證券為主要投資標的，因此基金全名為「有價證券投資信託基金」，管理基金資產的專業機構則為「證券投資信託公司」，簡稱「投信」。

二、共同基金的種類
以投資地區來分
有全球性、區域性和單一國家三種。全球性是以全球金融市場為投資對象，通常以美、日、英、德等金融市場較為發達地區為主要投資標的；由於是全球性的投資，所以風險較低較分散。區域性是以特定區域內各個國家為投資對象，例如歐洲國家，或近來頗為熱門的亞太地區共同基金都屬此類；單一國家共同基金則是以特定的某個國家為投資對象，風險較集中較高。		  
以投資屬性來分
最主要分為收益型、成長型及平衡型三種。收益型基金主要是以追求定期最大的收入為目標；細分的話，還可分成固定收益型和股票收益型，其獲利來源為股利和利息；成長型基金則著眼於資金的長期成長，獲取資本利得，也可細分為一般成長型和積極成長型。兩者之間最大的不同是，前者重視穩定、持續的長期成長，後者則常是追求資金在短期之內能有最大的增值；至於平衡型基金是既追求資金的長期成長，也注重定期收入的獲得，投資標的則分散在股票和債券上。		  
以投資標的來分
若從投資標的角度來看，以不同的投資工具為標的，便能發展出林林總總的共同基金，例如較常見的股票基金、貨幣市場基金、債券基金、黃金基金、認股權證基金、小型企業基金、指數基金、特殊產業基金、店頭市場基金等，這些共同基金的漲跌與這些投資工具的榮枯息息相關，而各基金的風險和獲利性也相差很大。


三、目前國內共同基金發行型態
開放型基金
所謂「開放型基金」是指發行單位數與發行期間不作特別限制的基金型態，投資人可以隨時依據基金淨值的報價直接向基金公司做買賣，不需透過集中市場撮合交易。
國內開放型基金發行額度通常在 2 ~ 200 億之間，沒有特定的上限規定。只要基金規模未超過規定上限，投資人皆可自由買賣。目前市面上的開放型基金大致可區分為：純粹投資國內股票型基金、純粹投資海外股票型基金、投資包含國內及海外股票型基金及債券型基金等四大類。　
開放型基金的報價較封閉型基金簡單，每日僅有一個報價，沒有折溢價的考量。基金公司在各地的金融市場休市後，便會開始進行當日淨值計算的工作。若是屬於投資國內股市的基金，通常在當日下午5~6時便可得知當日該基金的淨值；若是有參與海外股市投資的基金，則需待海外市場休市後再行計算淨值，通常是在隔天中午前會計算出來。投資人買賣基金的依據就是直接以淨值來計算。而這些淨值的報價，可在各大報章媒體的財經版或每家基金公司所提供的電話語音查詢服務或提供的網站中查詢到。
一般說來，開放型基金較適合投資於市場規模大且資金流動性高的市場，或分散投資於多個市場。目前全球的基金公司所發行的基金也多以開放型為主。不僅在國外，投資人較偏好開放型基金，環顧國內近幾年共同基金的發展，國人對開放型共同基金的接受度也日益提高，一方面由於國內共同基金的最低投資金額只要台幣一萬元、手續費約1~2%，所以增加了一般小額客戶的興趣。另外，目前非常受到小額投資人歡迎且熱門的「定時定額投資」(每個月只要3000元以上)也是以開放型基金為主；再者開放型基金接受申購贖回的管道多，投資人可以親至基金公司辦理，或透過代銷銀行機構，以電匯、傳真、自動櫃員機轉帳或透過網路的方式辦理，相當便捷；需要轉換時，則可到指定贖回機構或親至基金公司辦理。 		 
封閉型基金
封閉型基金是指發行單位數固定，在發行期滿或基金規模達到預定規模後，便不再接受投資人的申購或贖回的基金型態。一般封閉型基金的交易須透過集中交易市場撮合，其交易的流程與股票買賣相同。
因此封閉型基金有二種報價，一是集中交易市場每日看板上的市價，另一個則是基金公司每日計算的淨值。當市價低於淨值時，便是所謂的折價；反之則為溢價。市價的漲跌通常取決於成交日當時市場上對基金籌碼供給和需求的情況。投資人需負擔的交易費用則包含付給證券經紀商的手續費及證交稅。國內為了保護投資人的權益，封閉型基金通常都有規定，若折價超過一定幅度連續一段時間，即可召開受益人大會，表決是否改成開放型基金。一旦改型成功，則一切交易計價規定則與開放型基金相同。
封閉型基金因為發行單位數固定、交易須集中於證交所且依市價買賣，因此基金經理人較不須因顧慮申購或贖回的壓力而被迫調整持股部位。但也容易因為「壓力」較輕，致使其長期績效可能略差於開放型基金
國外封閉型基金市場，因提供的服務不如開放型基金，較不受到歡迎；國內則因民國八二年第二代投信成立時，法令規定第一支基金須為封閉型基金，所以市場上流通的封閉型基金一度相當蓬勃。

 

四、共同基金的優點
共同基金的資產由基金經理公司管理運用，但也由金融機構(即保管機構)以基金專戶名義獨立保管，該資產屬於全體投資人所共有，所以安全性高；尤其國內基金公司及其所發行的基金皆依法經證期會核准後方始成立，並接受嚴格控管，且在律師、會計師及證期會的共同監督下，投資人的權益可充分受到保障。此外，共同基金還具有下列幾項優點：  
專業的投資管理
共同基金由專業的基金公司操作管理，因公司擁有專業的研究分析群及完整迅速的資訊網路，能隨時掌握投資市場的脈動，透過系統化的研究及精確的投資管理策略，配合有利的時機，積極為投資人謀求最大投資報酬；以團隊的力量取代個人單打獨鬥的投資方式，享受專業理財的豐碩成果。		  
標的多樣化，選擇性多,分散投資風險,小錢買大股
共同基金的投資範圍含括國內、國外不同投資市場，投資標的亦分別有股票、債券及經主管機關核准的各項新興金融工具，投資人不但可以在基金公司旗下所發行的各類型基金間自由轉換，更可隨著市場波動及景氣循環調整投資組合，基金公司提供簡便的轉換或贖回手續，使資金更具靈活的變現性。 		  
手續簡便，費用低廉
投資共同基金，手續非常簡便，基金經理公司都有專人服務解說。申購手續費低廉，既方便又省錢。同時比起個人投資，可以省去大量的成本和處理時間。 		  
變現容易，流動性佳
投資人可以因個人需要，隨時將基金脫手變現。如果你投資的是國內開放型基金，可將基金賣回給基金經理公司；封閉型基金則可以透過證券交易市場中出售。假如你投資的是海外基金，則可以在代銷銀行或相關金融機構贖回基金或直接賣回給國外的海外基金經理公司。  		  
合法節稅
投資國內外基金之資本利得，在證券交易所得稅停徵的期間內，一律免稅，是投資人最佳節稅管道。  



五 、基金的獲利來源

基金的獲利來源通常可分為利息、股利、資本利得及資產增值四種：  
 
  • 利息收入基金的定期存款、債券、或貨幣市場工具的投資利息收入。
  • 股利收入基金持有的上市公司，視營運狀況發放現金股利或股票股利的收入。
  • 資本利得當基金持有股票、債券或其他有價證券在出售時，若有產生利潤，稱.為資本利得；相反若產生損失，稱資本損失。
  • 資產增值基金資產須在每個交易日以市場價格進行評價，如果市價高於前一日的收盤價，則為資產增值，反之則為資產貶值。共同基金的投資如果跨國界，所投資地區貨幣相對升值時，則投資者還可賺取匯差的收入。
  • 基金擁有的資產，包括股票、債券、短期票券，這些資產的價值會隨著市場每天的波動而變動，所以基金價值也會有所變化。把基金擁有的資產減去費用，就是淨值；而把淨值再除以基金所發行的單位數，就是單位淨值了。一般人都用基金的單位淨值的變動來評估基金操作的績效。


六、 共同基金的運作流程
談到共同基金，許多人會聯想到過去的地下投資公司。地下投資公司的組成及運作除了於法無據外，與共同基金最大的不同是經理與保管並未分開，導致資金的運用不透明，投資人缺乏保障。
共同基金的組成及運作是建立在「經理與保管分開」的基礎上，基金經理公司只負責基金的管理與操作，下達投資買賣的決策，但本身並不經手基金的財產保管。
保管機構負責保管並依經理公司之指示處分基金的資產，基金的資產在保管機構內的帳戶是獨立的，若經理公司或保管機構因經營不善而倒閉，債權人是沒有權利動用這筆資產的。
在這種設計之下，投資人的錢是存放於保管機構的獨立帳戶內，基金經理公司則提供基金買賣及有關的資訊服務，基金經理公司在募集資金時，通常是由公司本身和承銷機構募集，至於基金的操作則交由基金經理人負責。基金的操作情形會在季報和年報中揭露，報紙也會刊登有關淨值、持股比率等的資訊，提供給投資人參考。證期會對基金經理公司及保管銀行負有監督管理的責任，同時會計師也會對基金經理公司和保管銀行的財務報表定期進行查核的工作。因此在如此嚴密的控管制度下，投資人是受到相當保障的。

七、如何購買共同基金
流程
開放型共同基金之申購、轉換或贖回除了可以向代理銀行或本公司之各分公司購買外，由於科技的發達，本公司亦提供網路及電話申購、轉換或贖回等服務，非常快速便捷，投資人可多加利用。		  
準備事項
A. 先設定好投資目標，因為不同目的必須投資不同標的的基金。著眼於當前收益及未來所需的目標適用不同投資方式。
B. 解自己能夠承擔多少風險。年齡大小及投資目標皆會影響風險的承受度。
C. 弄清楚共同基金的種類、可能風險及收益。
D. 可用資金及其運用時間有多少。若未弄清此點，可能造成需用錢時被迫認賠殺出，得不償失。		  
購買基金的費用
A. 申購手續費
B. 贖回手續費
C. 經理費
D. 保管費


八、名詞解釋
基金週轉率--指在一段期間內，基金組合內持股的更新頻率，周轉率的高低與基金的交易成本有關，此外，也可看出基金經理人進出股市的積極程度，一般而言，周轉率高的基金表示基金操作較為積極，周轉率較低的基金表示基金操作較為穩健。  
公開說明書--每一支基金都會有公開說明書，是一項投資人投資決策的參考資料，內容包括基金型態、設立日期、投資目的及受保護與規範的法規、基金運作上的費用開支種類及付款方式、買賣基金的流程和限制、收益分配和稅賦、投資標的的現況及風險、規範基金經理人投資上的限制、及基金終止的條件與方式。投資人可向基金代銷機構或基金公司免費索取。  
貝他係數--以基金投資組合價值的漲跌幅，與股市指數的漲跌幅相比較，而計算出來的。假設市場本身的貝他指數為一，若基金投資組合的價值變動大於市場變動，則貝他係數大於一，亦即該基金投資組合的波動性大於股市，風險大於整個市場，不過獲利能力也可能大於整個市場。  
標準差--是以基金淨值在一段時間內上下波動的情況計算而來，一般而言，若標準差越大，表示淨值漲跌的幅度較大，風險程度自然也較大。  
夏普指數--是指每單位風險所能獲得的超額報酬，其計算方法為：將基金某一段期間的報酬率，減去同一期間無風險工具(如定存)的報酬率，就是超額報酬。通常夏普指數為零，代表報酬率和銀行定存相同，若指數為負數，則表示買這檔基金不如定存收益。  
代客操作--正式名稱為「全權委託投資業務」，是由投信或投顧操盤人面對單一客戶，投資人可對投資標的表示意見，操盤人也會考量投資人能忍受的風險性和目標獲利率，為其量身訂作。在投資金額方面，由於客戶通常是以法人、實戶為主，因此最低門檻通常要一千萬元以上。 而在操作方式上，代客操作不像共同基金講求中長期投資，且有持股比例的限制，因此較偏向短線操作，當行情轉壞時，可全數變現。在風險利潤方面，因為代客操作不像共同基金投資標的眾多，因此整體波動性較大，風險程度較高，不過，在「風險高，報酬高」的情況下，委託代客操作所獲得的利潤，通常也較投資共同基金來得多。　  
單一報價及雙向報價--基金的買進與賣出均以基金的單位淨值(NAV)來交易，即是單一報價。至於雙向報價則適用於部份海外基金銷售上，投資人申購時的買價為單位淨值加上某一百分比，如0.5%(買價＝NAV*(1+0.5%))；賣出時其賣價為單位淨值扣除某一百分比(賣價＝NAV*(1-0.5%))。  
基金操作費用比率--是用來衡量基金操作費用的高低，它是以年度總操作費用，除以年度平均資產。由於每一支基金都有一定金額的固定成本，因此規模較小的基金，操作費用比率會較高，新成立的基金費用也會較高。  
對帳單--在投資基金之後，基金公司或銀行通常每季或半年，會寄給投資人一張對帳單，上面記載每一筆投資的時間、價格、買進單位數，累積的投資金額、目前的淨值、贖回狀況等投資明細，甚至有投資至今的投資報酬率等資料。  
基金保管機構--負責保管基金資產，不管基金的募集、操作，每支基金的資產在保管機構均是一個獨立的帳戶。  
受益憑證--是一種類似股票的有價證券，在受益憑證上會註明所投資的基金價值、投資的單位數，以及買進的日期、基金名稱等相關資料，將來贖回基金時，就以這張憑證為依據。不過，目前有不少投信公司在投資人買進基金後，並未發給受益憑證，而是發給一張受益憑證保管單，憑證則交由保管銀行保管，類似股票送集保公司一樣。  
閉鎖期--指新基金募集完成進場後，基金經理人為建立持股，會訂有一個月到六個月不等的閉鎖期，在基金閉鎖期間，投資人不得贖回，即使基金表現不佳也只能忍受套牢。不過，對基金經理人而言，若閉鎖期太短，可能才剛建立好持股部位，卻要準備現金部份以應付投資人贖回所需，如此對基金操作將產生影響，因此目前基金閉鎖期以三個月為最多數，至於新投信所募集的第一檔基金則依規定需閉鎖六個月。  
基金淨值--全名為基金淨資產價值(NET ASSET VALUE，NAV)，係以基金總資產價值扣除總負債計算而來，將基金淨資產價值除以已發行在外的單位總數，即可得到基金的「單位淨值」。由於共同基金的投資標的每日會有市價波動，因此大多數基金每個營業日均會產生一個新的單位淨值。 投資人進行開放式基金的申購，便是依據各支基金的單位淨值來計算申購單位數，目前國內主要報紙證券版均會公布所有國內基金前一個營業日之單位淨值。  
信託憑證--向銀行以指定用途信託方式申購海外基金時，會取得銀行發的信託憑證，和受益憑證保管單不同的是，信託憑證並不能換發成受益憑證，但同樣可以向原信託的銀行辦理質借。

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